5月絕對不窮 但6月是否會更好？

5月31日週一，亞太區基本做好,而美股周一公衆假期緣故高挂免戰牌，焦點放在中國的證券市場以及國家統計局公佈多個數據上。宋慶勤為大家分析下去。

中國數據參差， 市場走勢依然偏好。 Source: Flickr Aaron T Goodman CC BY ND 2.0

五月不窮， 六月又如何？ Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

要點：

• 5月份官方製造業採購經理人指數（PMI）微跌至51.0；
• 5月份新出口訂單的分類指數為48.3；
• 5月份小微企業活動的分類指數為48.8；
• 5月份官方採購經理人指數中原材料成本的分項指數為72.8；
• 非製造業PMI指數從前一個月的54.9上升至55.2；

上日上證高收14.69點，升幅0.41%；整個5月記錄得4.89%的升幅，升168.62點，收報 3615.48點，領漲全球。表現最差勁的莫過於納指，上周5收13,748.74，整個月跌213.94點， 跌幅 1.53%。話雖如此，其實納指在相當震蕩的市場而言，只錄得1.53%的跌幅，也算對的其股民有凸。

爲此緣故，5月股市的走勢證明并不窮，打破了一般的宿命論。

周一市場的焦點放在上證的表現，以及中國國家統計局公佈的多個數據上。 數據顯示中國經濟增長有放緩跡象，原因與原材料的價格的升幅速度驚人，給與小型出口商沉重的壓力， 整體圖像乏善足陳。

首先，國家統計局公佈的5月份官方製造業採購經理人指數（PMI）微跌至51.0，低於市場估算與4月的51.1看齊有變。5月份新出口訂單的分類指數為48.3，低於前一個月的50.4；5月份小微企業活動的分類指數報48.8，低於4月份的50.8；5月份官方採購經理人指數原材料成本分項指數從4月的66.9 勁升至72.8，創下了自2010年以來的最高水平；至於非製造業PMI指數上升至55.2，微升0.3點子。

市場分析師認爲儘管中國經濟很大程度上擺脫了疫情的陰影，但從以上的數字顯示原材料成本急速上升，尤其半導體芯片持續短缺；加上東南亞的疫情嚴峻，廣東省的疫情似有番發的現象等導致深圳的電子廠生產出現問題等，都令到生產商感到相當頭痛。

中國政府一再表明會對供求現象展開更加嚴格的管理，並打擊大宗商品市場的“惡意投機”活動，而市場亦都預計未來幾個月大宗商品價格將會穩定下來。

另一邊廂，周一中國人民銀行將人民幣中間價訂在一美元兌換6.3682人民幣，為2018年5月17日以來的最高水平；另將貿易加權人民幣一籃子指數推高至98.22，為2016年3月29日以來的最高水平。現貨人民幣週一曾經升至一美元兌換6.3607人民幣的高位，為2018年5月18日以來的最高水平，但後來升幅收窄回落至6.3689的水位。有分析家試圖解釋人行的用意，似為人民幣近期過急的升值封頂，原因人民幣升值弊多於利。

每一個國家不怕自己的貨幣升升跌跌，但最怕是失去穩定性，做成貿易困難，投資者及出入口商會蒙受過多的風險。加上人民幣的升值與美元下滑有關，一旦聯儲局收水，美元回升，炒賣人民幣的自然會蒙受巨大的風險。 故此解釋了人行最近不斷出口術嚴打“人民幣投機”活動。

另外，人民幣升值好處是抵消了入口原材料的價格成本，舒緩本國的通脹壓力，但同時間削弱了競爭能力，而中國作爲一個出口導向型的國家，人民幣過高并無好處，必定會令到出口更加疲弱。

恆指方面周一表現審慎有餘，勁力不足，但收市時仍然記錄得些微的進賬，升幅0.1％至29,151.80。領漲股份莫過於恆生醫療保健指數，升了4.1％，而恆生科技指數則上升了3.6％。其中一個原因是中國突然推出三孩政策，利好內地及香港上市與生育有關的企業。

澳洲200隻成份股周一開市時係威係勢，承接美股，曾經一度冲破7,200的高位，但可惜晚節不保，最後收市時倒跌0.25%，實跌17.9點， 收7,161.60點。 市場解釋周一ASX200 似有炒「即日鮮」的感覺， 市場追逐短期獲利的機會，之後立即散水， 當然維州疫情加劇轉惡，周一新添11宗確診數字， 市場對於周五可以解封一事， 未敢抱太大的期待。 州政府推出2億5,000萬的救市方案， 但聯邦政府不願出一毫，市場頗有微言。無形中亦讓市場氣氛變得低迷， 大家割了禾青， 快快走人，可以了解。

日經方面，週一收低，原因與上周五勁升2.1%，到周一獲利有關。盡管如此，跌幅有限，只有0.99％， 原因是當地疫苗接種計劃進展順利。有藥廠股份受到市場追捧所致，但分析家認爲日本經濟有待改善， 面前還未見到曙光，故此不宜過份興奮。

歐洲方面，周一表現一般，交投淡靜，原因是英美兩國證券市場公衆假期緣故，高挂免戰牌，加上美國聯儲局向德國央行發出警告表示德國方面並未加力打擊國内有人透過沽空市場的操作，展開洗錢活動，爲此影響投資氣氛。

後市

至於後市如何， 基於美股休戰，市場頓失方向，相信各大證券市場會各自發展，跌跌撞撞的走下去。 澳洲儲備銀行舉行議息會議在即，市場會觀察央行的口風，看看息口的動向，以及對通脹的最新解讀。周五美國勞工部們公佈最新非農就業數字，相信會一定程度左右市場這幾日的部署。

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