纳指走势及联储声明影响道指走势

上星期， 美股走势飘忽无定， 基本紧紧跟随纳指的回调上上落落，全周道指微跌8.22点，跌幅0.03%，收27,657.42点, 可谓微不足道。

納指回調及聯儲局會議聲明，影響道指走勢...... Source: Pixabay

要点：

• 8月份美国工厂产量记录得连续第四个月增长，但只有1.0％；

• 8月份耐用品产量增长了0.7％，但汽车产量环比下降了3.7％；

• 8月份整体零售额增长了0.6％，

• 8月份失业率为8.4％，低于联储官员年终预期的9.3％；

• 美联储周三将利率保持在接近零的水平，直到通胀上升至2％为止；

• 联储局预测今年经济将会萎缩至3.7％，远高于市场预期的6.5％；

• 失业率在8月报8.4％，到年底反为会改善至7.6％，目前最少有2,960万人正申领失业救济金；

      纳指回调未完，周五再跌117.00点，跌幅1.07%，收10,793.28点。市场问题是纳指回调是否已经完成？相信答案无人知晓。

      期间英国制药厂亚斯利康重新投入试验计划，以及瑞辉及德国BioNTech研制的疫苗将会进行最后的试验阶段，有关消息让市场感到兴奋。

     上周有多个经济数据出炉，影响市场的情绪。

美国经济数据一般

       上周美国公布了多个经济数字，显示美国经济复苏的动力展现，但是持续上升的动力似有强弩之末，这个情况显示美经济的复苏基本上完全靠联储局打通银根，以及政府的救市行动所致。到8月，零售业的数字似有增长， 但与7月相比则明显放缓，而失业联邦仍然高企在8.4%， 到上周为止，美国有2,960万人仍然需要申领失业救济金度日，情况相当恶劣。现时市场力促朝野两党早日达成救市方案，支持美国失业的市民，维持疲弱的消费。

纳指回调完成未有？

       至于纳指方面， 上星期可谓跌跌撞撞，3月20日纳指报 6,688.2，到前两个星期三最高点报12,046.25点， 本周五 （9月18日）纳指回调至10,783.28点，累积回调幅度约13%。为此缘故，市场的焦点是纳指是否已经完成调整？几时完成调整？要调整多少才算完成？相信在现阶段，美国总统大选当前， 无人能够给与任何的答案。现阶段大家只能说一般在这个累积的升幅下，回调幅度可达20%或以上。然而基于目前水浸银行，投资实业并无把握的情况下，投资股票似为一个方便之门。

      期间传出日本软银大量吸纳美国科技股的衍生工具，特别是购入看涨期权买入大量的科技股，既然目前大市出现巨幅回调， 软银是否会承受压力，抛售手上的科技股权，的确是市场关心的项目。

      话虽如此，经过疫情打击，科技股俨然扮演了高增值股及防守股的双重本质，这是市场的新发展，原因是疫情改变了大家的工作模式，对新科技的应用与需求逐渐普及，为此缘故科技股的销情并没有因为疫情的打击后退，反为增长强劲，为此具备了相当的防守能力，这是一个不争的事实，比起传统公用股的投资价值多一点，但当然风险也多一点，因为科技日新月异，竞争激烈，今天的黄牌软硬件，明天可能已经被新产品取代，这是市场的常态了。

联储局维持零息直至2023年

       到了周三，联储局局长鲍威尔会见记者时发表对美国经济的发展看法， 内容被誉为「比鸽派更加鸽派」的言论。内容有以下几点。一， 联储局将会长时间维持零息口政策，最起码至2023年； 二，联储局修订全年国民生产总值及失业率的跌幅，从原先的-6.5%及-9​​.3%的跌幅，上调至-3.7%及-7.6%的跌幅；三，联储局不讳言疫情对美国的经济及人命做成严重的伤害，但联储局已经把握好如何掌控目前的情况，并为美国的经济引入复苏的条件及打通流动性；四，联储局将会维持每月买债1,200亿美元的水品； 五，目前联储局的政策方略已经从救市改为刺激经济的模式，显示联储局对掌控前景的信心； 六，配合联邦政府的金融政策，创做就业，复兴经济等。

      市场指鲍威尔的言论比市场预期的鸽派言论更加鸽派。市场分析并非鲍威尔的言论并不是市场怕怕纷纷离场避险，而是获利出货的表现，属于正常的市场操作，最明显的是见到美国10年期国债回升0.008点子，升幅1.18% ，收0.687点的水平，波幅指数则有略微震荡的表现，升了0.44点子，升幅1.76%，报收26.​​04的水平。

      顺带一提，联储局局长鲍威尔表明量度美国失业情况， 不能够单单用失业率作为量度的标准，还要看工资增长，劳动力参与程度，以及少数族裔相对于白人的失业率等，才可以理出全盘的考量，而目前美国首次申请失业救济金的人数仍然是疫情打击前的五倍。

市场分析

      因为临近美国大选，联储局及美国政府的货币及金融政策难以大刀阔斧，力度不继。尽管联储局信誓旦旦的表四会维持接近零息利率不变，但除了出买债之外，似再无他法刺激通胀至2%或以上，市场认为金融海啸至今，超低利率维持已经多时，资产价格立竿见影，但是通胀如同蜗牛上树，寸步难行，投资者既然看不到新的刺激方案同时出炉，再加上纳指累积升幅，经过一个多星期的调整后， 仍然高企在67%的升幅，故此投资者先行获利，是一个非常合理的操作， 也不会引起市场的恐慌， 纯属健康的发展。

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